广州鲜花销售联盟

紫荆企投家|沉迷王者农药?不如学点投资之道!

楼主:紫荆汇平台 时间:2018-12-05 06:47:10

巴菲特:“一生能够积累多少财富,不取决于你能够赚多少钱,而取决于你如何投资理财。”                                                          



6月29日下午,紫荆企投家主题沙龙活动“穿越经济周期的投资之道”在深圳清华大学研究院顺利举行。


紫荆企投家是依托深圳清华大学研究院“产学研资”的金融资本资源,为企投家们提供投资和财富增值的交流平台。企投家是一种将企业家和投资人融合的新人群既专注于现有的产业经营,通过不断创新让事业持续发展;同时又具备开阔的投资视野,通过资本运作和投资让自身的财富不断增值。


投资大师彼得林奇曾经说过:“没有经过学习和研究的投资,就像打扑克牌不看牌一样,必定会失败。”因此,“穿越经济周期的投资之道”沙龙活动旨在为企投家们提供一个学习和交流的机会,让同学们从中提炼出一些对投资有帮助的思路和方法。

            


本次活动的分享嘉宾,雨山资本创始人阳勇老师从业多年,通过对经济和市场的分析,他开始布局房地产领域,收获颇丰;同时,在证券投资上也取得了骄人的业绩。基于多年投资经验,阳勇老师为同学们总结了关于通胀、房价和证券的规律,并且给同学们提供了一些投资的建议。


下面,请同学们和小编一起回顾一下知识点吧!(敲黑板ing…)



如何对抗通货膨胀


2006年一项联合国的调查报告显示,世界的总财富,在2000年时,为125万亿美元,而且财富从70年代开始,加速朝少数人手里集中,目前大约2%的富人,拥有着一半以上的世界财富,而最穷的一半人口,连1%的财富都不到,这样规模的财富,在这样短的时间里发生转移,通货膨胀起到了关键作用,如同凯恩斯所说,用通货膨胀的办法来进行财富转移,妙就妙在一百万人中间,也未必能有一个人,看得出问题的根源。


美国“货币学派”之父米尔顿•弗里德曼说:“通货膨胀在任何地方都是一种货币现象”。弗里德曼在1963年的《美国货币史1867-1960》一书中说这话的时候,针对的是政府企图用“财政政策”来进行宏观经济的需求管理。他的观点很明确:物价上涨是因为货币供应增加,不是因为石油或工资上涨;通货膨胀在短期能促进经济增长,但在长期将导致物价上涨;控制物价上涨的唯一有效办法就是控制货币供应。


阳勇老师认为对付通货膨胀的最好办法之一是持有资产。


根据阳勇老师对中美投资市场比较,长期来说,商品按抗膨胀能力大致排序如下:


创业 >玉器、古董(奢侈品收藏) > PE(风险投资)>  奢侈品股票  >土地 >  店铺 > 别墅  > 优质股票 >  金币  > M2  >  GDP  > 社会平均工资  > 债券 > 房子 > CPI  >黄金 >   存款 >  纸币。


1.  投资房产是一个保守的投资配置,投资土地是较优的保值增值选择,两者均可能通过杠杆放大收益;


2.  奢侈品收藏进入门槛高,长期回报大,但是没有杠杆带来的收益。


3.  创业的风险较高,杠杆可以放到最大,有的投资者通过借债创业,风险最大,长期回报也是最大;


4.  投资优质股票,尤其是奢侈品股票,对于大多数人来说是投资回报较好、风险相对较低、未超越普通投资者投资能力圈的最优选择。



房价还会涨吗?



投资优质房产和优质股票已经成为普通投资者优先考虑的投资方式。


针对优质房产(位置好、户型好、学位房)价格,阳勇老师认为中国经济在未来15年至20年还将继续增长,所以房价没有理由大幅下跌。在城市化进程中,每年约有1300万左右农民进城,因此,主要城市的价格也会拉高,并且即使是已经买了房子的人也有改善自住和其他的需要。



如何滚出“大雪球”?


巴菲特说:“投资如同滚雪球,最重要是要找到足够湿的雪和足够长的山坡。”在A股过去20年的这段山坡上,沿路滚下来的雪球,哪些成为了足够大的雪球?而接下来更长的那段山坡中,又有哪些雪足够湿,能够成为未来的大雪球?



阳勇老师通过多年的投资经验总结出了牛股的基因:垄断+超额利润+成长。


其核心逻辑就是定价权。


垄断产生超额利润,并驱动牛股快速成长。垄断的形式主要有四种:品牌垄断、竞争垄断、稀缺资源垄断、专利技术垄断。


1
品牌垄断

以东阿阿胶为例,《本草纲目》记载:“阿胶,本经上品,弘景曰:出东阿,故名阿胶。”和茅台酒离不开茅台镇一样,唯有东阿出产的阿胶为正宗地道“阿胶”。于是,东阿水、传统秘制工艺、传奇璀璨的阿胶文化历史形成了东阿阿胶这一独一无二、无法复制的品牌。有了品牌垄断优势,就有了提价权。


2
竞争垄断

以中国平安为例,中国平安保险(集团)于1988年诞生于深圳蛇口,是中国第一家股份制保险企业,至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。


3
稀缺资源垄断

价值投资理论告诉我们,特许经营权下的成长性才是真正有价值的成长性。换言之,垄断下的成长性才是可持续的。如果一家公司的业务是垄断的,它只要不断扩张业务就可以不断增加收益,也会带来股价长期上涨。


自然资源的垄断,如包钢稀土、山东黄金、盐湖钾肥,属于稀缺资源的黄金、稀土、钾矿由于不可再生,带给上市公司源源不断的利润。在经济与货币周期推动下,兼具抗通胀(货币属性)和稀缺性(经济属性)特性的资源品行业批量造就超级大牛股!


需要注意的是,稀缺资源类企业扩产时间比较长,难度也比较大,加上经营上的垄断,稀缺资源企业在经济周期中呈现非常强的周期性,周期性相对一般行业时间较长,幅度较大。因此,稀缺资源股票的投资适合大趋势投资。


4
专利技术垄断

技术垄断是指某经营者在某件产品或某类产品上拥有关键技术,其通过关键技术拥有权从而将其竞争对手排挤出局,从而达到生产此类产品的垄断权,比如海康威视。



(以上案例只用于解释知识点,不作为投资建议!)


投资时钟理论


阳勇老师为同学们推荐了美林证券“投资时钟”理论这是美林证券采用1973年4月至2004年7月长达30年期间的数据来验证的研究成果。


这种将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来的投资方法,非常有助于投资者树立大的投资观,并结合中国经济和股市状况给出初步的资产配置选择。


根据经济增长(GDP)和通货膨胀(CPI)两大驱动力的表现,美林的投资钟将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞涨等四个不同的阶段。在每个阶段,不同类属的金融资产会表现出显著的差异,每个阶段有一个特定的资产可以获得超过大市的超额收益,而处于对立位置的资产类及行业的收益会低过大市。


经典的繁荣——萧条周期从左下角开始,沿顺时针方向循环;债券、股票、大宗商品和现金组合的表现一次超过大市,但往往并没有这么简单。有时候,时钟会逆时针移动或跳过一个阶段。在不同周期下,我们应该了解该持有及回避哪些资产。


1

衰退阶段


这个阶段又叫通缩阶段。这时整个经济刚结束上一轮的过热和滞涨,陷入冷淡期。GDP增长乏力,过剩产能以及不断下降的商品价格驱动通货膨胀走低,企业盈利微薄,实际收益下降。


央行为了刺激经济,提高价格水平,会不断减息,债券收益率曲线下行而且陡峭。这个阶段债券是最好的资产选择。股票类资产中表现相对较好的是金融保险、消费品、医药等防守型股票,需回避的是工业类股票、资本类股票。


2

复苏阶段


上一阶段宽松的政策逐步发挥效力,经济开始回暖,价格水平(包括资产价格)开始回归。然而,通货膨胀继续回落,因为剩余产能尚未消耗干净,周期性生产增长强劲。


企业利润急剧恢复,但央行仍保持宽松的货币政策,债券收益率曲线保持在低位。这个阶段是股票投资者的“黄金时期”,股票是最好的资产选择,尤其是周期增长型股票,表现较差的是现金类或防守型资产。


3

过热阶段


这个时期经济开始过热,生产增长减缓,生产能力接近极限,通货膨胀上升,为了驱使经济返回到可持续发展路径上,央行提高利率,紧缩经济,但是GDP增长率顽固地保持在趋势上方。


这个阶段大宗商品、资本品、工业类股票、基础原物料是最佳的资产选择,建议回避的是债券和金融类股票。


4

滞涨阶段


经济高增长停滞,但通胀还余威未尽,部分原因是石油价格冲击。由于生产不景气,企业为了保护利润水平而提高产品价格,造成工资价格螺旋式上升,只有失业率的大幅上升才能打破这一恶性循环。


直到通货膨胀达到顶点后,央行才改变政策措施,限制了证券市场的回暖步伐。由于企业盈利恶化,股票市场表现糟糕。这个阶段现金、货币市场基金是最佳资产类别。防守型股票,如公用事业类股票也相对不错,其余类型股票需要全面回避。



如何规避投资损失?


索罗斯说过:“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。凡事总有盛极而衰之时,大好之后便是大坏。重要的是认清趋势转变不可避免。要点在于找出转折点。”


阳勇老师为同学们总结出一套“熊市经济五部曲”



以上五条是熊市五个周期外部的经济特征。熊市分大熊、小熊、长熊、短熊。2002-2005年的大长熊与2008年的大短熊是不同的熊市类型。


很多人尤其是新手,多半是受到媒体宣传或他人赢利效应的引导入市的,开始投资的时候由于处于牛市中,不需要对股市有深刻的理解或掌握各种投资方法,也容易获利。当市场由牛市转熊市的时候,还在贪婪股市的蝇头小利。


如果对熊市的认识不足,面对短则数月、长则数年、动则腰斩的跌势,投资者很容易在熊市中壮烈牺牲,因此,投资者应该充分了解熊市的周期,做好最坏的准备。




彼得林奇说:投资是唯一业余可以战胜专业的行当,业余的投资者只要花费3%的精力,就可以战胜那些所谓的80%的专业投资者。”


阳勇老师真诚地与大家分享了自己从草根投资者成长为专业私募基金投资人的经历。通过自身的奋斗经历和深入研究,阳勇老师认为,即使是普通的投资者,如果热爱自己的专业领域,顺应经济的大趋势,深入研究某一投资领域,逐步形成自己的投资体系,并且通过复利的积累,获得丰厚的投资回报。


阳勇老师不仅在沙龙现场无私地分享了自己的投资体系,同时还给紫荆汇会员同学赠送了自己著作,书中是阳勇老师投资方法论详实的总结,相信会给正在打造自己的投资体系的普通的投资者们给予实用的建议。



阳勇,雨山资本创始人,

曾创造22个交易日收益165%的投资纪录。



紫荆汇会员福利来啦!



亲爱的会员们


欢迎在下面给小编留言


精选留言将有机会阳勇老师的著作


《我的第一本股市盈利书》



礼品将在下次会员活动时为您奉上噢!


朋友 图片 表情 草稿箱
请遵守社区公约言论规则,不得违反国家法律法规